Hat Hochfrequenz-Handel ruiniert die Börse für den Rest von uns Wenn Sie ein Investor sind, ist Hochfrequenz-Handel (HFT) ein Teil Ihres Lebens, auch wenn Sie es nicht wissen. Sie haben wahrscheinlich gekauft Aktien von einem Computer angeboten oder verkauften Aktien gekauft und dann sofort von einem anderen Computer verkauft. HFT ist umstritten. Händler widersprechen sich gegenseitig und Studien widersprechen anderen Studien, aber unabhängig von den Meinungen, was am wichtigsten ist, wie HFT Ihr Geld beeinflusst. Top Investment Trends für 2013. Wir gehen über ein paar Investitionen Trends für Sie zu denken für 2013. Was ist HFT HFT ist ein umfassender Begriff für verschiedene Handelsstrategien, die Kauf und Verkauf von Finanzprodukten mit extrem hohen Geschwindigkeiten beinhalten. Computer können Marktmuster identifizieren und kaufen oder verkaufen diese Produkte in einer Angelegenheit von Millisekunden auf der Grundlage von Algorithmen oder Algos. Eine Strategie ist, als Market Maker, wo die HFT Firma bietet Produkte auf der Kauf-und Verkaufs-Seite dienen. Durch den Kauf zum Bid-Preis und Verkauf an den fragen Preis, können Hochfrequenz-Händler Gewinne von einem Penny oder weniger pro Aktie zu machen. Dies bedeutet große Gewinne bei der Vervielfachung von Millionen von Aktien. Tut es Schmerzen den Markt würde man denken, dass, weil die meisten Trader einen computergesteuerten Papierweg hinterlässt, wäre es einfach, die Praktiken der Hochfrequenz-Händler, um eine klare Antwort auf diese Frage, aber das ist nicht wahr. Aufgrund des Datenvolumens und der Firmen, die ihre Handelsaktivitäten geheim halten wollen, ist das Zusammensetzen eines normalen Handelstages für Regulatoren recht schwierig. Die, die dieses Problem debattieren, betrachten häufig den Blitzcrash. Am 6. Mai 2010 stürzte der Dow Jones Industrial Average 10 Minuten in eine Minute und erholte sich ebenso unerklärlich. Einige große blaue Chip-Aktien kurz an einem Cent gehandelt. Am 1. Oktober 2010 veröffentlichte die Securities and Exchange Commission (SEC) einen Bericht, der einen sehr großen Handel in den SampP e-mini-Zukunftsverträgen verurteilt, die eine kaskadierende Wirkung unter den Hochfrequenzhändlern auslösten. Als ein Algo schnell verkaufte, löste es einen anderen aus. Da mehr Verkaufsstopps getroffen wurden, waren nicht nur Hochfrequenzhändler, die den Markt unter den Markt trieben, alle, bis hinunter zum kleinsten Einzelhändler, verkauften sich. Der Blitz-Crash war ein finanzieller Schneeball-Effekt. Dieser Vorfall veranlaßte die SEC, Änderungen zu übernehmen, die das Platzieren von Leistungsschaltern auf Produkten beinhalten, wenn sie in kurzer Zeit ein bestimmtes Niveau überschreiten. Im Gefolge des Blitzabsturzes fragten viele, ob eine strengere Regulierung für Hochfrequenzhändler sinnvoll sei, zumal kleinere, weniger sichtbare Blitzabstürze auf dem gesamten Markt regelmäßig stattfinden. Es tut weh der Retail-Investor Was ist wichtig für die meisten der investierenden Öffentlichkeit ist, wie HFT beeinflusst die Retail-Investor. Dies ist die Person, deren Rentensparungen auf dem Markt sind, oder die Person, die in den Markt investiert, um bessere Renditen zu erzielen als das nahe nicht vorhandene Interesse, das von einem Sparkonto kommt. Eine aktuelle Studie verdeutlicht diese Frage. Entsprechend der New York Times. Ein Top-Regierung Ökonom festgestellt, dass HFT-Unternehmen nehmen erhebliche Gewinne aus dem, was sie als traditionelle Investoren oder diejenigen, die nicht mit Computer-Algorithmen. Studierende der SampP 500 e-Mini-Verträge, fanden Forscher, dass Hochfrequenz-Händler einen durchschnittlichen Gewinn von 1,92 für jeden Vertrag gehandelt mit großen institutionellen Investoren und einem Durchschnitt von 3,49, wenn sie mit Privatanlegern gehandelt. Dies ermöglichte es dem aggressivsten Hochgeschwindigkeitshändler, einen durchschnittlichen täglichen Gewinn von 45.267 nach den Daten von 2010 zu erzielen. Das Papier kam zu dem Schluss, dass diese Gewinne wurden auf Kosten der anderen Händler und dies kann dazu führen, dass Händler, die Futures-Markt zu verlassen. Obwohl die Autoren nicht die Aktienmärkte untersuchten, in denen Hochfrequenzhändler eine große Menge an Aktienhandelsvolumen ausmachten - möglicherweise 70 oder mehr nach einigen Berichten - sagen sie, dass es wahrscheinlich ist, dass sie die gleichen Schlussfolgerungen ziehen würden. The Bottom Line Die allgemeine Stimmung, die der kleine Investor nicht gewinnen kann in diesem Markt beginnt zu vermehren. Einige der Schuld der massiven Menge an nicht investierten Bargeld als Beweis, dass viele haben aufgegeben und verloren Vertrauen in den Märkten. Dies hat sich zu einem Problem, dass auch Hochfrequenz-Händler auf andere Weltmärkte suchen, um die Liquidität, die sie benötigen, um Operationen zu führen suchen. Regulatoren auf der ganzen Welt sind auf der Suche nach Möglichkeiten, um das Vertrauen der Verbraucher in den Aktienmarkt wiederherzustellen. Einige haben eine pro Aktienhandelssteuer vorgeschlagen, während andere, wie Kanada, die Gebühren für HFT-Unternehmen erhöht haben. Wegen der relativen Neuheit von HFT ist der Prozess der Regulierung langsam gegangen, aber eine Sache, die scheinen, zutreffend zu sein, ist, dass HFT nicht dem kleinen Trader hilft. Neue Alternativen zum Hochfrequenztrading Für eine Zeit sah es aus, als ob Würde der Hochfrequenzhandel den Markt vollständig übernehmen. Im Jahr 2010 machten hochfrequente Trades mehr als 60 Prozent des US-Eigenkapitalvolumens aus. Aber der Trend kann abnehmen. Nach einem Bloomberg Artikel beschreibt den Aufstieg und Fall des Hochfrequenz-Handels, Im Jahr 2009 bewegten Hochfrequenz-Händler etwa 3,25 Milliarden Aktien pro Tag. Im Jahr 2012 waren es 1,6 Milliarden pro Tag. Gleichzeitig fielen durchschnittliche Gewinne von ungefähr einem Zehntel eines Pennys pro Anteil zu einem Zwanzigstel eines Pennys. Im Hochfrequenzhandel nutzen leistungsfähige Computer komplexe Algorithmen, um Märkte zu analysieren und super schnelle Trades auszuführen, meist in großen Mengen. Hochfrequenz-Handel erfordert erweiterte Handels-Infrastruktur wie leistungsstarke Computer mit High-End-Hardware kostet riesige Menge an Geld und Schneiden in Gewinne. Und mit zunehmender Konkurrenz ist der Erfolg nicht garantiert. Dieser Artikel untersucht, warum Trader sind weg von Hochfrequenz-Handel und welche Alternativen Strategien sie jetzt verwenden. Warum High-Frequency Trading verliert Grund Ein Hochfrequenz-Handelsprogramm kostet enorme Menge an Geld zu etablieren und zu pflegen. Die leistungsstarke Computer-Hardware und Software braucht häufige und teure Upgrades, die in Gewinne zu essen. Märkte sind sehr dynamisch, und alles repliziert in Computerprogramme ist unmöglich. Die Erfolgsquote im Hochfrequenzhandel ist aufgrund von Fehlern in den zugrunde liegenden Algorithmen gering. Die Welt der Hochfrequenz-Handel umfasst auch ultra Hochfrequenz-Handel. Ultra-Hochfrequenzhändler zahlen für den Zugang zu einer Börse, die Preisangebote ein bisschen früher als der Rest des Marktes zeigt. Dieser zusätzliche Zeitvorteil führt dazu, dass die anderen Marktteilnehmer benachteiligt sind. Die Situation hat zu Forderungen unfaire Praktiken und wachsende Opposition gegen Hochfrequenzhandel geführt. Hochfrequenz-Handelsvorschriften werden auch immer strenger durch den Tag. Im Jahr 2013 war Italien das erste Land, das eine Sondersteuer auf den Hochfrequenzhandel einführte, und in Frankreich folgte eine ähnliche Steuer. Auch der Hochfrequenzhandelsmarkt ist sehr überfüllt. Einzelpersonen und Profis sind graben ihre smart Algorithmen gegeneinander. Die Teilnehmer setzen sogar hochfrequente Handelsalgorithmen ein, um andere Algorithmen zu erkennen und zu überboten. Das Ergebnis ist der High-Speed-Programme gegeneinander kämpfen, Wafer-dünne Gewinne noch mehr zu quetschen. Aufgrund der oben genannten Faktoren der erhöhten Infrastruktur-und Durchführungskosten, neue Steuern und erhöhte Vorschriften, Hochfrequenz-Handelsgewinne schrumpfen. Ehemalige Hochfrequenzhändler bewegen sich auf Alternativhandelsstrategien. Emerging Alternativen zu High-Frequency Trading Unternehmen bewegen sich in Richtung betrieblich effiziente, kostengünstigere Handelsstrategien, die keine stärkere Regulierung auslösen. Momentum Handel. Der altmodische technische Analyseindikator, der auf der Impulsidentifizierung basiert, ist eine der populären Alternativen zum Hochfrequenzhandel. Der Momentum-Handel beinhaltet das Erfassen der Richtung der Kursbewegungen, von denen erwartet wird, dass sie für einige Zeit (von einigen Minuten bis zu einigen Monaten) fortgesetzt werden. Sobald der Computer-Algorithmus eine Richtung feststellt, legt der Trader einen oder mehrere gestaffelte Trades mit großformatigen Aufträgen an. Durch die große Auftragsmenge ergeben sich auch bei geringen Differenzpreisen erhebliche Zeitgewinne. Da Positionen, die auf Impulshandel basieren, für einige Zeit gehalten werden müssen, ist ein schneller Handel innerhalb von Millisekunden oder Mikrosekunden nicht notwendig. Das spart enorme Einsparungen bei den Infrastrukturkosten. (Siehe mehr in Einführung in Momentum Trading und Information und Beratung auf Momentum Trading.) Automatisierte News-Based Trading. Nachrichten treiben den Markt. Börsen, Nachrichtenagenturen und Datenverkäufer machen eine Menge Geld verkaufen dedizierte News-Feeds an Händler (siehe entsprechenden How To Trade The News). Automatisierte Trades, die auf der automatischen Analyse von Nachrichten basieren, gewinnen an Dynamik. Computerprogramme sind jetzt in der Lage, Nachrichten zu lesen und sofortige handelnde Tätigkeiten als Antwort zu nehmen. Zum Beispiel wird davon ausgegangen, dass die ABC Inc.-Aktie mit 25,4 je Aktie gehandelt wird, wenn folgende hypothetische Nachrichten eintreffen: ABC Inc. gibt eine Dividende von 20 Cent pro Aktie mit Ex-Date am 5. September 2015 bekannt Schießen um den gleichen Betrag der Dividende (20 Cent) auf rund 25,60. Das Computerprogramm identifiziert Schlüsselwörter wie die Dividende, die Höhe der Dividende und das Datum und platziert eine sofortige Bestellung. Es sollte programmiert werden, um ABC-Aktien nur auf die begrenzte (erwartete) Preiserhöhung von 25,60 zu kaufen. Diese News-basierte Strategie kann besser funktionieren als Hochfrequenz-Trades, da diese Aufträge in Split Sekunde gesendet werden, vor allem auf offenen Marktpreis Anführungszeichen und kann zu ungünstigen Preisen ausgeführt werden. Jenseits von Dividenden, ist die Nachrichten-basierte automatisierte Handel für die Projekt-Bietergebnisse, Unternehmen Quartalsergebnisse programmiert. Andere Kapitalmaßnahmen wie Aktiensplits und Änderungen der Devisenraten für Unternehmen mit hoher ausländischer Exposition. (Weitere Informationen finden Sie unter Wie Trading Forex On News Releases.) Social Media Feed-Based Trading. Das Scannen von Echtzeit-Social-Media-Feeds aus bekannten Quellen und vertrauenswürdigen Marktteilnehmern ist ein weiterer Trend im automatisierten Handel. Es beinhaltet die prädiktive Analyse von Social-Media-Inhalten, um Handelsentscheidungen zu treffen und Handelsaufträge zu erteilen. Angenommen, Paul ist ein renommierter Market Maker für drei bekannte Aktien. Seine dedizierten Social-Media-Feed enthält Echtzeit-Tipps für seine drei Aktien. Marktteilnehmer, die Paul für seine Trading-Akzente vertrauen, können zahlen, um seine private Echtzeit-Feed abonnieren. Seine Aktualisierungen werden in Computeralgorithmen eingespeist, die sie für den Inhalt analysieren und interpretieren, sogar für den in der Sprache des Updates verwendeten Ton. Zusammen mit Paul, kann es mehrere andere vertrauenswürdige Teilnehmer, die Tipps für eine bestimmte Aktie zu teilen. Der Algorithmus aggregiert alle Aktualisierungen aus verschiedenen vertrauenswürdigen Quellen, analysiert sie für Handelsentscheidungen und stellt den Handel automatisch ab. Die Kombination von Social-Media-Feed-Analyse mit anderen Inputs wie Nachrichtenanalyse und Quartalsergebnisse, kann dazu führen, dass eine komplexe, aber zuverlässige Weise, die Stimmung des Marktes für eine bestimmte Aktienbewegung zu spüren. Solche Vorhersage-Analyse ist sehr beliebt für kurzfristige Intraday-Handel. Firmware-Entwicklungsmodell. Geschwindigkeit ist für den Erfolg im Hochfrequenzhandel von wesentlicher Bedeutung. Die Geschwindigkeit hängt von der verfügbaren Netzwerk - und Computerkonfiguration (Hardware) sowie von der Rechenleistung der Anwendungen (Software) ab. Ein neues Konzept ist die Integration von Hard - und Software zu Firmware, wodurch die Verarbeitungs - und Entscheidungsgeschwindigkeit von Algorithmen drastisch reduziert wird. Diese kundenspezifische Firmware ist in die Hardware integriert und für den schnellen Handel auf der Basis von identifizierten Signalen programmiert. Dies löst das Problem von Zeitverzögerungen und Abhängigkeiten, wenn ein Computersystem viele verschiedene Anwendungen ausführen muss. Solche Verlangsamungen sind zu einem Engpass im traditionellen Hochfrequenzhandel geworden. Die untere Linie Zu viele Entwicklungen durch zu viele Teilnehmer führen zu einem überfüllten Markt. Es begrenzt die Chancen und erhöht die Betriebskosten. Solche Trends führen zum Rückgang des Hochfrequenzhandels. Händler finden jedoch Alternativen zum Hochfrequenzhandel. Einige sind wieder auf traditionelle Handelskonzepte und andere nutzen die Vorteile der neuen Analyse-Tools und Technologie. Eine Einheit, die gleich 1 / 100th von 1 ist, und wird verwendet, um die Änderung in einem Finanzinstrument zu bezeichnen. Der Ausgangspunkt ist häufig. Die Federal Reserve Board Regulierung, die Kunden Debitorenkonten und die Höhe der Kredit, dass Maklerfirmen und. Eine unkonventionelle Geldpolitik, in der eine Zentralbank finanzielle Vermögenswerte des privaten Sektors kauft, um die Zinsen zu senken. Der Zinssatz, zu dem ein Depot die an der Federal Reserve gehaltenen Gelder an eine andere Depotstelle leiht. Ein Portfolio von festverzinslichen Wertpapieren, in denen jedes Wertpapier ein signifikant unterschiedliches Fälligkeitsdatum aufweist. Der Zweck von. Das Verfalldatum der verschiedenen Aktienindex-Futures, Aktienindexoptionen, Aktienoptionen und Single Stock Futures. Alle stock. Institutional FX Bei der Nutzung dieser Website erklären Sie sich mit den folgenden allgemeinen Geschäftsbedingungen einverstanden: Die folgende Begriffsbestimmungen gelten für diese Allgemeinen Geschäftsbedingungen, Datenschutzerklärung und Haftungsausschluss und alle oder alle Vereinbarungen: Kunde, Sie und Ihr Bezieht sich auf Sie, die Person, die auf diese Website zugreift und die Allgemeinen Geschäftsbedingungen akzeptiert. Die Firma, wir, wir und uns, bezieht sich auf unsere Firma. Partei, Parteien oder uns, bezieht sich sowohl auf den Auftraggeber als auch auf uns selbst oder den Auftraggeber oder uns selbst. 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Wir überprüfen unsere Systeme und Daten ständig, um den bestmöglichen Service für unsere Kunden zu gewährleisten. Das Parlament hat spezifische Straftaten für nicht autorisierte Maßnahmen gegen Computersysteme und Daten geschaffen. Wir werden solche Maßnahmen im Hinblick auf die strafrechtliche Verfolgung und / oder die Erhebung von Schadensersatzklagen gegen die Verantwortlichen untersuchen. Wir sind gemäß dem Datenschutzgesetz von 1998 registriert und somit können alle Informationen über den Kunden und deren jeweilige Kundendateien an Dritte weitergegeben werden. Kundendatensätze gelten jedoch als vertraulich und werden daher nicht an Dritte weitergegeben, außer an Finanzmagnaten. Wenn dies gesetzlich vorgeschrieben ist. Wir werden Ihre persönlichen Daten nicht an Dritte verkaufen, teilen oder vermieten oder Ihre E-Mail-Adresse für unerwünschte E-Mails verwenden. 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Finanzmagnaten 2015 Alle Rechte vorbehalten Die sich entwickelnde Zukunft des FX Hochfrequenztrades 038 EBS Ron Finberg / Technologie (Institutionelle FX) Donnerstag, 02.05.2013 / 16:05 / GMT Der High Frequency Trading (HFT) ist diese Woche wieder in den Schlagzeilen. Anders als in früheren Perioden, seine nicht Handel Glitches oder regulatorischen Antworten, die Aufmerksamkeit auf den Raum bringen, aber die Veranstaltungsorte. In der FT-Wochenendausgabe. Das Papier enthielt einen exklusiven Bericht über die Zukunft der ICAPs EBS FX-Plattform mit dem Titel Hochfrequenz-Händler Gesicht Geschwindigkeitsgrenze, verfasst von Stephen Foley. In einem Interview mit EBS-CEO Gil Mandelzis berichtete FT, dass EBS plant, seine bestehende erste Fist Out Trading Methodologie zu ändern, mit einer, die Aufträge aggregiert und die Exekutionen randomisiert. Das Ziel eines solchen Schrittes wäre es, Höchstfrequenzhändlern Grenzen zu setzen, da ihre Befehle nicht mehr nur auf der Geschwindigkeit ausgeführt werden. Nach EBSs CEO, Gil Mandelzis, die primären Teilnehmer des Veranstaltungsortes arent Interesse an HFT, und ihre Existenz ist störend auf Plattform. Mandelzis sagte FT Es ist ein Technologie-Wettrüsten auf dem Boden, und eine riesige Steuer auf die Industrie, da die Menschen erhebliche Investitionen in Geschwindigkeit ohne jegliche Verbindung zu ihrer Handelsstrategie machen müssen, sagte Gil Mandelzis, EBS-Chef. Geschwindigkeit hat wenig mit zu tun, warum viele Teilnehmer zu unseren Märkten kommen. Diese sind ernste Spieler, die auf den Markt kommen, um das Risiko auszutauschen, dass sie nicht zum Rennen kommen. Zu diesem Zeitpunkt ist es zu früh, um zu wissen, ob die EBS diese Änderungen tatsächlich anwenden wird. Sie stehen jedoch im Einklang mit der Richtung, in die sich die Handelsplattform bewegt hat. In einem Rückgang der Volumina hat die EBS im vergangenen Jahr ihre Handelsbedingungen überarbeitet. Eine wesentliche Änderung war die Entfernung von 0,1 Pip Preisen, wobei mindestens 0,5 Pip Mindest-Tick-Größen in den wichtigsten Währungen und volle Pips in weniger aktiven Paaren und überarbeitete Quote und Füllverhältnis Ziele. Zu diesem Zeitpunkt war die Eindämmung des HFT-Auftragsflusses ein zentrales Ziel. Dieses mal aber kann EBS den gegenwärtigen Artikel benutzen, um Rückgespräch und Diskussion anzusehen, um öffentliches Interesse zu messen, bevor irgendwelche änderungen durchgeführt werden. An anderer Stelle gab die CME-Gruppe eine Pressemitteilung gestern in Reaktion auf einen Wall Street Journal Artikel, die Schlupflöcher HFT Händler nutzten. Dem Bericht zufolge werden Handelsausführungsberichte von den Mitgliedern empfangen, bevor sie in den verteilten Marktdaten erscheinen. Als solche werden Händler, die Aufträge auf dem Angebot anbieten und bitten von einem Produkt die market8217s Richtung vor der allgemeinen Öffentlichkeit in Anspruch nehmen. Während das Problem eine Frage von Sekundenbruchteilen ist, bietet es HFT-Händlern die Möglichkeit, schneller auf Marktveränderungen zu reagieren. Die CME Group hat ihrerseits die Vorstellung abgelehnt, dass die Latenzzeit einheitlich war und festgestellt wurde. Zwar gibt es Fälle von Inkonsistenzen mit jeder Technologie, doch die CME Group verbessert unsere Handelsplattform kontinuierlich, um die Effizienz zu steigern Der Kunde erhält seine Handelsbestätigung und erscheint im öffentlichen Datenfeed. Von den mehr als 300 Millionen Nachrichten, die täglich in unsere Plattform kommen, kann es manchmal vorkommen, dass Kunden eine Latenz von einigen Millisekunden zwischen dem Zeitpunkt, zu dem sie ihre Handelsbestätigungen erhalten und wenn diese Informationen im öffentlichen Feed zugänglich sind, erleben können. Diese Instanzen sind jedoch nicht konsistent und variieren in Assetklassen. Was ist falsch mit HFT Aber, ist es wirklich wichtig, dass HFT-Händler auf dem Markt sind. In der CME-Fall, Händler können einen Vorsprung auf dem Markt Richtung haben, aber sie sind immer noch auf Tick durch Tick-Daten beschränkt. Daher, wenn ein Unternehmen erhält eine Notiz, dass ihr Angebot von 100,05 gefüllt wurde, obwohl die öffentlichen Marktdaten zeigt einen Briefkurs von 100,00, gibt es keine Arbitrage-Gelegenheit. Die primären Gewinne aber für Unternehmen, die auf diese Insider-Daten ist die Fähigkeit, die sie zur Verfügung stellt, um ihre Auftragspreise vor anderen Spielern anzupassen. Allerdings ist dies eher ein technisches Problem als ein Problem mit dem HFT-Auftragsfluss. Mehr beunruhigend, sind Arbitrage-Händler. Im Gegensatz zu Börsen, die sich um ein zentrales Orderbuch drehen, besteht der OTC-Markt aus separaten Händlern, die ihre eigenen Quotes an Kunden auszeichnen. Als solche können scharfe Händler profitieren, wenn der Markt durch den Kauf von einem Händler, dessen Angebotspreis unter dem Markt gekreuzt ist, und Verkauf an einen anderen Händler gekreuzt wird. Diese Situation kann auf zwei Arten auftreten, durch Latenzzeit, oder einfach ein Händler erfrischt ihre Zitate langsam. In Bezug auf Latenz, Händler Preis ihre Plattformen auf einer Vielzahl von Faktoren wie Wettbewerber Preise, interne Bestände und Volatilität. Daher könnte ein Liquiditätsanbieter (LP), dessen Algos langsam auffrischen, von Arbitragern abgeholt werden. Ebenso könnten Händler, die ihre Spreads nicht an Volatilitätsspitzen oder Wirtschaftsnachrichten anpassen, mit den unter den Marktkursen stecken bleiben, während der Rest des Marktes nicht mehr so ähnlich kalkuliert. Weitere HFT-Teilnehmer sind systematische Händler und Market Maker. Systematische Trader betreiben automatische Handelsstrategien, die darauf ausgelegt sind, in und aus dem Markt schnell auf der Grundlage von inkrementellen Veränderungen auf dem Markt. Das Klopfen gegen sie ist, dass mit geringer Latenz Software und Hardware, sie sind in der Lage, Aufträge vor der Mehrheit der Teilnehmer zu greifen. Für Händler, sie sind auch mit schwierigen Auftragsablauf zu sichern. Ebenso sind Market Maker, HFT-Händler, die Liquidität zu einem Ort hinzufügen und bieten sowohl Gebote und bieten Bestellungen. Während sie Liquidität hinzufügen, was zu einer strafferen Preisgestaltung führt, können sie ein Problem für Veranstaltungsorte darstellen, die die Menge an Aufträgen und Stornierungen, die sie erstellen, nicht bearbeiten können. Darüber hinaus, da diese Händler arent als offizielle Market Maker eingestuft werden, haben sie keine Notwendigkeit, ständig Preise und damit eine Verdampfung ihrer Aufträge an verschiedenen Tagen des Tages. Die Market Maker führen auch dazu, dass andere Liquiditätsanbieter Preis aggressiver und damit Marge senken. Ben-Ernest-Jones, Solution Architect, Kapitalmärkte bei Progress Software, deren Firma produziert CEP-Produkte für die dynamische Reaktion auf das Finanzdatum erklärt, um Forex Magnaten, dass Einer der Haupteffekte der HFT ist es, Spreads so schmal wie sie gehen, zu machen Werden etwaige Ineffizienzen sofort abgeholt. Das macht es schwieriger für andere Organisationen, die besten Preise zu erhalten, bevor die HFT-Unternehmen tun, aber es macht es auch schwieriger für die anderen Orgs, jede Art von vernünftiger Marge zu machen. In Bezug auf die EBS, fügte er hinzu, Blocking HFT (was wahrscheinlich Geschwindigkeitsbegrenzungen tun würde) würde höchstwahrscheinlich verbreiten Spreads, erhöhen die erzielbaren Margen für die Banken und sie zu mehr Geschäft mit den Crossing-Netzen (was EBS will) zu tun. Dies wird wahrscheinlich leicht erhöhen die Preise für alle, sondern auch für einen faireren Markt zu machen. Bei Händlern stellt der HFT-Auftragsfluss mehrere Probleme dar, nämlich die Überlastung ihrer Plattformen, die Anfälligkeit für Arbitrage und andere Händler. Der letzte Fall ist aufgrund der Art und Weise, dass Liquiditätsanbieter überwiegend Preis für die schlimmsten Kunden. Daher, auf einem unüberwachten ECN, wo HFT weit verbreitet ist, Händler Preis entsprechend und bieten begrenzte Liquidität und breitere Spreads. Dies unterscheidet sich in Veranstaltungsorten mit begrenztem HFT-Auftragsfluss. Für ECN-Betreiber, obwohl HFT-Händler mit lukrativen Provisionen kommt, beeinträchtigt sie die Handelsnetze insgesamt Preisgestaltung und Liquidität, die wiederum nicht-HFT-Teilnehmer vertreibt. Im Fall von EBS durch die Eindämmung von HFT zielt das Unternehmen darauf ab, seine Reputation als einen tiefen Liquiditätsstandort zu festigen, in dem die Teilnehmer problemlos große Trades ausführen können, die in den meisten Netzwerken verfügbar sind. Yaacov Heidingsfeld, CEO von TraderTools erklärte zu Forex Magnaten, dass der Devisenmarkt nicht homogen ist. Unterschiedliche Marktteilnehmer handeln mit unterschiedlichen Motivationen. In Bezug auf EBS, fügte er hinzu, EBSs traditionellen Kunden waren nicht Geschwindigkeit getrieben, sondern wurden Position getrieben. Bei der Chargen - und Randomisierung von Aufträgen auf der EBS-Plattform sind sie im Wesentlichen das Spielfeld, damit sie ihre native Kundenbasis wieder anziehen können. Die Verlockung ihrer nativen Kundenbasis ist vor allem ein Anliegen für EBS, wie es seinen Marktanteil gesehen hat, schrumpfen mit Rivalen Thomson Reuters und FXalls Plattform gewinnen Unternehmen auf ihre Kosten. EBS ist nicht der einzige Handelsplatz, der schaut, um HFT Auftragsfluss zu begrenzen. ParFX von ICAP interdealer rival Tradition, und neu gestartete LMAX Interbank zielen darauf ab, HFT-Handel auf ihren Plattformen zu begrenzen. Für Tradition, ParFX, die im letzten Monat gestartet wurde. Repräsentiert ihre Umgestaltung ihrer FX-Angebot an Kunden. Die Plattform nutzt den randomisierten Ausführungsprozess, den sie vermarkten, weil sie eine einzigartige Ausführungslogik bietet, die ein faires Handelsumfeld für alle sicherstellt. Obwohl es keine technologischen Grenzen für HFT, bei LMAX bedeutet, listet die Börse HFT als verboten in ihrem Regelwerk, wie es angegeben ist. Ein Bankmitglied darf nicht auf den LMAX InterBank Service für den primären Zweck von High-Frequency Trading zugreifen. Außerhalb der Veranstaltungsorte haben Regulatoren auch die HFT-Ordnung analysiert und Vorschläge dazu gemacht, sie einzuschränken oder Überwachungsprozesse zu erstellen. Für Regulierungsstellen, zusätzlich zu, ob es eine Ebene Handel Feld gibt es auch ein Anliegen der Handel Pannen, die andere Teilnehmer beeinflussen können, die sie beseitigen wollen. Zwar kann es leicht sein, Hochfrequenz-Handel als eine opportunistische bemühen, dass die Vorteile der Marktpreisgestaltung auf Kosten von anderen, ist es eine Realität. Es sei denn, die Welt plötzlich beschließt, rückwärts in Bezug auf Technologie zu starten, werden die Handelssysteme immer schneller werden. Selbst wenn Geschwindigkeitsbegrenzungen oder Randomisierungen von Aufträgen eingeleitet werden, werden HFT-Händler weiterhin existieren und erwarten, dass sie auf andere Märkte migrieren oder ihre Methoden innovativ werden. Daher ist es weniger von einer Frage, ob HFT verschwinden wird, so viel wie, wo Auftragsströme geleitet werden. Einer der jüngsten Trends bei der institutionellen Liquidität ist das Aufkommen von Handelsräumen. Während, Liquiditätsanbieter sind ziemlich viel universal in ihrer Akzeptanz des Einzelhandels Auftragsfluss, mit HFT, sie arent so heiß über sie. Beim Erstellen einer Lösung haben ECNs begonnen, getrennte Veranstaltungsorte zu erstellen, die auf unterschiedliche Client-Typen ausgerichtet sind. Zum Beispiel FastMatch. Ein FX ECN, das gemeinsam von der Credit Suisse sowie FXCM Pro betrieben wird, nutzt Handelsräume. Sie bestehen aus einem Einzelhandel, allgemeine und Bank zu Bankräumen. Unter Verwendung des segregierten Systems sind LPs in der Lage, entsprechend jedem Client-Typ zu kalkulieren, wobei er weiß, dass die Risiken für jeden unterschiedlich sind. In gewisser Weise ähnelt dieses System einzelnen Händler-Plattformen, wo eine Bank individuelle Preise für jeden ihrer Kunden erstellen kann. Mit einem segregierten ECN, obwohl Händler nicht über eine persönliche Beziehung mit den Händlern, mit mehr Informationen über jedes Zimmer Kunden bietet ihnen die Möglichkeit, den Preis besser. Ebenso verwendet das CitiFXs Tradestream-Liquiditätsangebot ein abgestuftes System zur Handhabung verschiedener Traderarten. (In Bezug auf, wie ihre Produkte mit traditionellen ECNs konkurrierten, erreichten wir FXCM und CitiFX, wobei beide sich weigerten, zu kommentieren.) Auf dieser Tendenz sagte TraderTools Heidingsfeld Was ich sehe, geschieht auf dem Markt, ist, dass verschiedene Handelsplätze verschiedene Typen bedienen werden Des Durchflusses. Neben der Schaffung von Multi-Room-ECNs, Technologie-Anbieter reagieren auch durch die Einführung von maßgeschneiderten Produkten für die FX-Industrie diverse Reihe von Trader. In der Firma Heidingsfelds, die Liquiditätsaggregationslösungen für Händler anbietet, um eine eigene Multi-Dealer-Plattform zu schaffen, erklärte er, dass bei TraderTools für alle Teilnehmer keine einheitliche Marktlösung existiert. Fortschritte Ernest-Jones, wenn gefragt, ob es eine Art von HFT-Flow, die begrüßt wird, antwortete It8217s ein mehrschneidiges Schwert 8211 auf der einen Seite HFT kann verschlingen Liquidität Ihr Algo wollte verbrauchen, oder HFT kann Ihr algo mit Liquidität, die verwirren Isn8217t tatsächlich real oder verschwindet zu schnell, um nützlich zu sein. Auf der anderen Seite, macht es für einen liquideren Markt, wenn eine HFT-Strategie ist die Liquidität auf der gegenüberliegenden Seite des Buches von Ihrem algo. Es gibt nie eine direkte Antwort auf die Frage, ob HFT gut oder schlecht ist 8211 es hilft in einigen Situationen und nicht in anderen. Er glaubte auch, dass wir in Richtung der maßgeschneiderten Veranstaltungsorte sind, während er hinzugefügt wurde. Dies ist auch der Grund, warum einige der neuen Veranstaltungsorte, die in den letzten paar Jahren erschienen sind, benutzerdefinierte Pools, wo bestimmte Kategorien von Kunden erlaubt sind, und andere aren8217t. It8217s eine Anerkennung, dass einige Leute wie HFT und sind glücklich, mit HFT-Teilnehmer handeln, während andere don8217t wollen einen Teil davon. Eine weitere Richtung, die wir sehen konnten, ist die Migration der HFT-Spot-Trader zum Austausch gehandelter Futures-Locations. Im Gegensatz zu Spot FX, HFT ist häufiger im Austausch. Heidingsfeld stellte fest, dass die jüngsten Schätzungen zeigen, dass zwischen 25-30 des Devisenhandels HFT ist. Dies steht im Gegensatz zu US FX-Futures-Börsen, wo nach der Tabb-Gruppe, wie in dem Artikel WSJ8217 erwähnt, HFT für 61 Volumen. Als solche, mit dem Auftragsfluss viel häufiger in Futures, verärgerten Spot-Händlern können nur passen ihre Strategien für Futures. Aufgrund der lukrativen Margen im Einzelhandel FX-Markt machen, gab es einen Eintrag von Handelsfirmen auf der Suche nach Möglichkeiten zur Erbringung von Dienstleistungen für die Industrie. Ihre Präsenz ist primär als Nicht-Händler Markt Entscheidungsträger zur Verfügung stellen Liquidität zu Retail-orientierten Angeboten wie Hotspot FXs Großhandel Liquidität Produkt oder sekundäre Prime Broker. Mit ihrer Präsenz als Market Maker bereits in der FX-Industrie, vielleicht werden wir auch sehen, HFT-Spieler kombinieren Ressourcen und erstellen ihre eigenen ECNs. Mit ihrem Wissen über Spitzentechnologie und Handel mit niedrigen Latenzzeiten könnten sie theoretisch eine Lösung bieten, die die Bedürfnisse anderer HFT-Händler abdecken könnte. Die Idee, von mehreren institutionellen Insidern wegzuwerfen, glaubten, dass, obwohl ein solcher Veranstaltungsort ein Konkurrent für bestehende Produkte werden könnte, die auf den Einzelhandelsauftragsfluss ausgerichtet sind, sie in die gleichen Probleme mit den HFT-Händlern laufen würden, die die Händler derzeit erleben. Heidingsfeld wies ferner auf strukturelle Probleme hin, die ein HFT-getriebenes ECN erleben würde, wie er sagte, dass HFT-Market-Maker Kredite eingeschränkt haben und daher in der Menge der Liquidität, die sie anbieten können, begrenzt sind. Er fügte hinzu, während Banken 8220committed8221, um die Preise für ihre Kunden 24/5 (Ortszeit), HFTs sind nicht und haben gezeigt, dass es Zeiten, wenn, aus welchem Grund auch immer, ihre Algo-Modell aufhört, die Preise, entweder in (ein) Paar (En) oder über einen Zeitraum. Es wäre einfach nicht genug, um eine kritische Masse zu erzeugen. Rückkehr zu ICAP und EBS. EBS ist ohne Zweifel in einem Übergangsmodus. Jenseits nur der Änderung der Handelsbedingungen hat das Unternehmen auch Pläne für die Einführung von EBS Direct geplant. Die derzeit noch im Test befindliche Einheit ist eine beziehungsbasierte Plattform, die neben dem EBS-ECN-Produkt (kürzlich umbenannt in EBS Market) operiert. Oft, wenn die Arbeit direkt mit LPs und die Schaffung einer Beziehung innerhalb, sind Händler in der Lage, Quelle mehr wettbewerbsfähige Preise als das, was die gleichen Händler bieten auf öffentlichen ECNs. Als solches, mit der Fähigkeit, beide ECN und Beziehung Preisgestaltung kombinieren innerhalb einer Handelsplattform bietet den Händlern eine nahtlose Methode, um die besten Preise auszuführen. FXall, das von einer Gruppe von Banken gemeinsam ins Leben gerufen und später an Thomon Reuters verkauft wurde, kombiniert ECN - und Relationship-Preise innerhalb eines Systems, konnte im Jahr 2012 auf seiner Plattform Rekordvolumina erreichen, auch wenn die Branche insgesamt gelitten hat Sinkt. Zusätzlich zur EBS Direct-Initiative hat ICAP auch das Liquiditätsoptimierungsunternehmen ClientKnowledge erworben, um die Kunden bei der Kombination von öffentlichen und beziehungsbasierten Preisen zu unterstützen. Über die EBS hinaus hat ICAP auch seine FX-bezogenen Produkte ausgebaut. Ein solches Beispiel war ihre2007 Kauf von Post-Trade-Monitoring-Firma Traiana. Seit dem Erwerb der Firma hat Traiana Harmony-NetLink und CreditLink Produkte auf mehr als nur Prime Brokers und LPs, aber auch auf ECNs erweitert erweitert. Darüber hinaus haben sie Einbruch in die Einführung Pre-Trade-Kredit-Monitoring-Produkte. Vor kurzem verkaufte ICAP einen Anteil von zwölf im Geschäftsbereich an sieben seiner Kunden. Für Kunden, die Ausrichtung mehrerer Dienste des FX-Handelsprozesses innerhalb eines Daches bietet ein stromlinienförmiges Produkt. ICAP kann auch die Vielfalt für Cross-Selling-Chancen nutzen. Als Interdealer macht ICAP den endgültigen Umzug in den Dienst des Devisenmarktes. Dabei stärken sie ihre Beziehungen zu ihren Händlern. Dies geschieht durch die Begrenzung des HFT-Auftragsflusses in EBC, die Einführung von EBS Direct, um den Handel mit ihren LP-Partnern leicht zugänglich zu machen, und durch den teilweisen Verkauf von Traiana. Als solche kann ICAP als intelligentes Binden seines Schicksals mit dem seiner Kunden beschrieben werden, wodurch es Anreize für die ICAP-Partner bietet, sie weiterhin zu senden. Mit diesem Platz ist die Frage, was ist der nächste Schritt für sie, in FX zu nehmen Während nur eine Vermutung, vielleicht werden wir ICAP bewegen, um die vorhandene Bank zu Banknetzwerk in Stelle in Traiana nutzen und starten Sie einen eigenen Abwicklungsdienst. Im Besitz ihrer Mitglieder befindet sich die CLS Bank derzeit im Besitz der Löwenanteil der FX-Volumina, wobei über 2 Billionen pro Tag (unter Verwendung der BIS-Buchhaltung) das System durchlaufen. Jedoch werden für jede dieser Transaktionen Gebühren von CLS gesammelt. Minimierung dieser Gebühren, Post-Handelsfirmen wie Traiana verwenden Handel Kompression Methodik zur Verringerung der Menge der Transaktionen an CLS Bank gesenkt und damit die Kosten senken. Wenn ICAP ein Feature zur Senkung der Abrechnungsgebühren weiterentwickeln kann, könnte es theoretisch einen Anstieg der Kundenakzeptanz auf seinen Systemen erkennen. Steigende Einnahmen natürlich, ist der ganze Grund, warum sie darüber debattieren, ob Hft-Handel zu bändigen beginnen.
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